华润置地注资项目有助提高整体毛利率

润地近日宣布就收购母企华润集团四个项目签订谅解备忘录，当中包括深圳及山东省若干物业资产。虽然当中细节如注资作价及融资方式等尚未公布，而市场亦忧虑由于是次注资规模较为庞大（或逾400亿元人民币），故如集团进行配股集资或将造成摊薄效应。
不过，认为利好因素将能抵销以上忧虑，首先，由于上半年内地楼市疲弱，集团截至七月底的合同销售只约为300亿元人民币，与全年销售目标700亿元相距很大。是次注资项目料能计入销售目标内，增加集团达标机会。此外，集团中期综合毛利率约30.6%，由于上述收购项目毛利率较高约36%，故此透过项目注入能提高整体毛利率。

润地受惠于注资概念，两股差距或能进一步收窄。以黄金比率计算，润地由去年高位（约24元）回落至本年最低（约14元），以反弹0.618计，较大阻力为20.18元。

(金英证券)(原文题目：《攻守皆仪：华润置地注资带动》)
(东方日报)2014/08/27